認受性成疑 比特幣大波動

盧浩德 興證國際證券私人銀行副總裁
比特幣由2017年頭開始由約1,000美元，已上漲至今達4,000美元以上，回報達3倍以上，隨?這種虛擬貨幣的認受性愈提高，投資者已開始註視虛擬貨幣。簡單說說比特幣，它就像打電子遊戲一樣，破解了數學算式就可以得到一枚比特幣，當每有玩家破解一次，難度會被提高，因為總數設定上限為2,100萬個，這可以說是成本上的上漲，現時大約有1,640萬個比特幣在市場流通。而參與者可分為礦工、投資者兩類，礦工因為要投資大量高端設備，所以大部分人會選擇直接投資。
比特幣不會生產利息，不像上市公司一樣會產生收入，本質有點像黃金，但沒有經濟數據可以作為分析走勢之用，亦沒有央行在背後支持，長遠來說上漲可以說是沒有原因地盲目追捧，它會受不利的消息大幅下跌。如2014年黑客攻擊比特幣交易平臺，2017年頭中國三大比特幣平臺正式收取交易費，9月中國更禁止了ICO (initial Coin Offering)，ICO即虛擬貨幣像類似股市的新股發售募集資金一樣的融資行動，更有傳中國要關閉比特幣交易所。但參考歷史走勢，每次大幅下挫後比特幣都會突破歷史新高，這原因可能是由於現時比特幣沒有做空的方法，所以參與者都是傾向樂觀，走勢都是單向性發展。
虛擬貨幣避險角色日漸明確
在近年的風險事件中，虛擬貨幣用作避險資產的角色日漸明確，如2013年塞浦路斯金融危機，近期的朝鮮地緣政治危機都會令比特幣價值大幅上漲。根據coinmarketcap，coindesk，cryptocompare等網站數據，上月朝鮮事件發生時，韓國人瘋狂買入另一種虛擬貨幣以太幣，佔了全球交易量的40%，超過了最大的中國和美國玩家。中央銀行對貨幣政策的不穩定性亦為比特幣帶來上升的借口[url=http://www.onlypektzhk.comm.tw/diary/view/hxgcvsdd/66992][color=#000000]沉穩[/color][/url][url=http://everythingwill.seesaa.net/article/453241387.html][color=#000000]也同樣能夠[/color][/url][url=http://blog.eigyo.co.jp/roadahead/article/281010][color=#000000]吸引射手[/color][/url][url=http://minkara.carview.co.jp/userid/2615344/blog/40339268/][color=#000000]的目光[/color][/url][url=http://entrepreneurs.publicoton.fr/-945364][color=#000000]但值得注意的是[/color][/url]，如美國在利率取向的決策一直表現搖擺不定，英國脫歐事件令英鎊下挫超過15%，環球貨幣近年的大幅波動更令投資者湧進新的貨幣體係作避風港。
機構投資者增倉存做空可能
比特幣的風險是存在的，如國家的認受性，沒有經濟數據去分析走勢等，說到認受性，如中國的打壓。但歷史往往告訴我們，愈是打壓的東西愈會上漲，現時認受的國家多是歐美日澳，接受比特幣的商戶更有microsoft (MSTF)、 Dell(DELL)和Expedia(EXPE)等。如果日後巨頭如Amazon(AMZN)，Ebay(EBAY)等公司都願意用比特幣作交收，會吸引更多機構加入。隨?虛擬貨幣市值的上升，美國期貨交易委員會(CFTC)亦表示，批準比特幣在2017年秋季作正式的期貨以及期權交易，一旦開通機構投資者會大舉增倉，令比特幣在金融市場的定位更明確，但這亦會為市場增添波動，因為比特幣可以給予投資者做空的可能。
可能大部分人都未能接受虛擬二字，但現今是科技新時代，科技公司充當領頭羊的角色不斷改變人類的生活，虛擬實景、虛擬貨幣、人工智能、無人駕駛，引用華爾街名句「bull markets climb a wall of worry」，當身邊每個人都在討論都在使用時，那個時候才是尾聲。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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